分拆后或將以540億美元銷售？GSK消費者保健部門引起收購興趣

編譯丨范東東

隨著葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）與輝瑞（Pfizer）分拆旗下消費者健康合資企業兩年的漫長旅程即將結束，分拆之路未來的走向卻突然增添了諸多變數。

10月12日，彭博社援引知情人士的話報道稱，幾家私募股權公司正在對葛蘭素史克的消費者健康部門進行估值，該部門的市場估價可能高達400億英鎊（540億美元）。據彭博社報道，生物制藥界一些知名的廠商可能是潛在的收購買家，包括Zentiva所有者Advent International、CVC Capital Partners和KKR&Co.等。此外，知情人士還透露，Blackstone、Carlyle Group和Permira也被視為潛在交易買家。

不過，選擇將消費者保健資產全部出售的決定將與葛蘭素史克目前的發展計劃相矛盾。該公司此前表示在2022年中期將消費者健康特許經營權拆分為一家獨立的英國上市公司。葛蘭素史克發言人在接受外媒Fierce Pharma采訪時表示，目前消費者保健部門的分拆過程“進展順利”，該公司“堅定地走上正軌”，以滿足2022年中期使其獨立上市的時間表。發言人表示，從葛蘭素史克股東那里收到的反饋是，他們非常渴望通過分拆，擁有這家新的消費者保健公司做為上市實體，并從其令人興奮的市場增長前景中受益，股東們也希望遵守此前設定的預期交付時間表。

在2018年底，葛蘭素史克公布與輝瑞消費者健康業務的大規模合并時，葛蘭素史克已經表明了要退出消費者健康領域，更加專注于創新藥物和疫苗研發，分拆的確切形式和方案于今年6月公布。但該計劃很快成為激進投資公司Elliott Management攻擊的目標。在早些時候給葛蘭素史克董事會的一封公開信中，基金經理建議這家英國制藥公司應考慮出售特許經營權，并將所得款項用于支持研發、償還債務和回購股票。

Elliott在當時似乎就已經和潛在買家進行過了討論。該公司曾表示，“如果未來幾個月出現這樣的機會，我們會敦促葛蘭素史克的董事會根據投資者更新中，宣布的默認分拆和拋售計劃公正地進行評估?！盓lliott拒絕就此次彭博社的報道，或該公司是否參與了為葛蘭素史克消費者健康資產征集潛在的買家發表評論。

至于葛蘭素史克方面，該公司發言人表示，該公司董事會將“履行其受托責任，以評估消費者醫療保健業務任何可能出現的替代方案，從而為所有股東帶來最大價值?！备鹛m素史克表示，拆分后新的消費者保健公司將于2024年底開設新的總部，總部將坐落在英國威布里奇建立一個新的園區。這里將有一個創新中心和支持全球運作的技術團隊。另外，葛蘭素史克表示，原來的消費者保健團隊將離開位于布倫特福德的園區，并將搬到位于威布里奇的臨時總部。

自從該公司女性首席執行官Emma Walmsley宣布改革以來，葛蘭素史克的業績和股價表現一直動蕩不穩，Walmsley的領導能力也遭受了廣泛質疑。Elliott就曾公開表示Walmsley缺乏醫學專業背景，無法勝任專業制藥公司掌舵者的職位，要求Walmsley立刻下臺，并敦促這家英國制藥商對出售消費者保健業務持更開放的態度。繼Elliott之后，日前對沖基金Bluebell Capital Partners也要求葛蘭素史克更換其董事長和首席執行官，并抨擊Walmsley現有改革方向的無效性。

據彭博社報道，目前沒有確定進行的收購交易?？紤]到葛蘭素史克消費者健康的市場規模，其2020年的銷售額達到了100億英鎊，龐大的市值可能會導致任何投資公司都無法獨自進行收購。彭博的消息人士稱，這些公司很可能會聯合組成一個收購財團，其中包括主權財富基金或養老金管理公司等。

參考來源：

Spinoff or $54B sale? GlaxoSmithKline's consumer health outfit draws buyout interest: report